WACC - một chỉ số về chi phí vốn. Chi phí của WACC vốn: ví dụ và công thức tính toán

Nền kinh tế thị trường hiện đại góp phần vào việc hình thành các giá trị tài sản cho bất kỳ tổ chức. Chỉ số này được tạo ra dưới ảnh hưởng của các dòng tiền khác nhau. Trong quá trình hoạt động của nó công ty sử dụng vốn tự có và vay mượn của nó. Tất cả những dòng tiền đổ vào Quỹ, hình thức tài sản của mình.

WACC - một chỉ số về chi phí của mỗi nguồn tài chính của công ty. Điều này đảm bảo thực hiện đúng chu kỳ làm việc. Kiểm soát chi phí của nguồn vốn cho phép để tăng lợi nhuận. Bởi vì đây là một yếu tố quan trọng nhất thiết phải nhìn thấy bởi các nhà phân tích. Bản chất của phương pháp trình bày sẽ được xem xét tiếp.

Tổng quan

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. Các chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) - là một chỉ báo, lần đầu tiên đã bắt đầu xem xét các nhà phân tích ở giữa của thế kỷ trước. Nó chuyên gia kinh tế nổi tiếng đặt ra như Miller và Modigliani. Họ đã đề nghị xem xét các chi phí vốn bình quân gia quyền. Chỉ số này được xác định và đến nay giá mỗi cổ phần tài sản của tổ chức.

Để đánh giá từng nguồn kinh phí được thực hiện chiết khấu nó. Bằng cách này, tỷ lệ lợi nhuận được tính, và sau đó là khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Này xác định số tiền tối thiểu thanh toán để sử dụng đầu tư các nguồn lực tài chính của mình trong quá trình tổ chức.

омпании определяется при оценке структуры капитала. Phạm vi của chỉ số WACC để ompanii quyết tâm khi đánh giá cơ cấu vốn. chi phí của nó là không giống nhau đối với từng loại. Đó là lý do tại sao giá cả được xác định bởi từng nguồn kinh phí riêng biệt. Năng suất cũng được tính toán cho từng loại riêng biệt của vốn. Sự khác biệt giữa các thông số và chi phí hấp dẫn của họ để xác định giá trị của dòng tiền. Kết quả thu được được giảm giá.

nguồn tài chính

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. Chi phí vốn WACC, ví dụ và công thức để tính toán trong số đó sẽ được trình bày dưới đây, đòi hỏi phải có cái nhìn sâu sắc vào các tổ chức tài chính của công ty. Các bất động sản, bởi một tổ chức quản lý đại diện ở phía tích cực của sự cân bằng. Quỹ đã hình thành các quỹ này (nguyên liệu, thiết bị, bất động sản và vân vân. D.), đã nêu trong thụ động. Hai bên luôn cân bằng. Nếu nó không phải là, trong báo cáo tài chính sai lầm.

Đầu tiên của tất cả các công ty sử dụng nguồn riêng của mình. Các quỹ này được hình thành ở giai đoạn thành lập của tổ chức. Trong những năm tiếp theo, công việc ở đây bao gồm một phần của lợi nhuận (gọi lại).

Nhiều công ty sử dụng vốn vay. nó là khuyến khích trong nhiều trường hợp. Tại sự cân bằng đồng thời mô hình có thể trông như thế này:

0,9 + 0,1 = 1, trong đó 0,9 - Vốn chủ sở hữu, 0,1 - quỹ tín dụng.

Mỗi loại trình được xem xét riêng rẽ, xác định giá trị của nó. Điều này làm cho nó có thể để tối ưu hóa cơ cấu bảng cân đối.

tính

Như đã đề cập, WACC - một thước đo của lợi nhuận trung bình trên vốn. Đối với định nghĩa của nó áp dụng công thức thông thường. Trong trường hợp đơn giản nhất, các phương pháp tính toán như sau:

WACC = Ac * Cc + Cs * Ds, nơi Ds và Ds - Tỷ lệ phần vốn chủ sở hữu và nợ trong cơ cấu tổng thể, Cc và Cs - giá trị thị trường của các nguồn lực riêng và tín dụng của nó.

Để giải thích cho thuế thu nhập, nó là cần thiết để bổ sung công thức trên:

WACC = Ac * CG (NP-1) + Dz * Cs, nơi NP - Thuế thu nhập.

Đó là công thức phổ biến nhất là sử dụng các nhà quản lý với các nhà phân tích. Chi phí bình quân gia quyền là chỉ số thông tin, như trái ngược với mức giá trung bình của vốn.

chiết khấu

ситуации на рынке капитала. tỷ lệ WACC phụ thuộc vào tình hình trên thị trường vốn. Để có thể liên quan thực trạng công việc của công ty với xu hướng hiện tại trong môi trường kinh doanh, lãi suất chiết khấu áp dụng.

Việc sử dụng của từng nguồn tài chính cho công ty đi kèm với chi phí. Cổ tức trả cho cổ đông và chủ nợ - lãi. Tỷ lệ này có thể được diễn tả như một tỷ lệ hoặc dưới hình thức tiền tệ. Thông thường, chi phí tài chính nguồn là theo hình thức lãi suất.

Chi phí của một khoản vay ngân hàng, ví dụ, sẽ được xác định bằng lãi hàng năm. Lãi suất chiết khấu này. Đối với vốn chủ sở hữu, con số này sẽ bằng với tỷ lệ lợi nhuận cần được mong đợi của các chủ sở hữu của các chứng khoán từ các quỹ tạm thời miễn phí của nó để sử dụng bởi xã hội.

Chi phí của nguồn riêng

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - là một chỉ báo rằng sẽ đưa vào tài khoản chủ yếu là chi phí vốn chủ sở hữu. Trong bất kỳ tổ chức nó được. Các cổ đông mua chứng khoán bằng cách đầu tư vào các hoạt động của xã hội. Vào cuối giai đoạn báo cáo họ muốn lợi nhuận. Về phần này của lợi nhuận ròng sau thuế được phân phối giữa những người tham gia. Các phần khác là hướng đến sự phát triển của sản xuất.

Càng công ty sẽ chi trả cổ tức, cao hơn giá trị thị trường của cổ phiếu của mình. Tuy nhiên, không có kinh phí phát triển riêng của họ, tổ chức có nguy cơ tụt hậu trong phát triển công nghệ từ đối thủ cạnh tranh của nó. Trong trường hợp này, ngay cả những cổ tức cao sẽ không làm tăng giá trị cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Do đó, điều quan trọng là phải xác định kích thước tối ưu của các nguồn tài chính của tất cả các quỹ.

Chi phí của các nguồn lực nội bộ rất khó để xác định. Chiết khấu được thực hiện có tính đến lợi nhuận cổ đông mong đợi. Nó không nên được ít hơn mức trung bình ngành.

khía cạnh phân tích

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. Chi phí của WACC vốn phải được xem trong các khía cạnh của thị trường hoặc bảng cân đối. Nếu tổ chức không thực hiện giao dịch cổ phiếu của chính mình trên thị trường chứng khoán, đại diện bởi chỉ số sẽ được tính toán theo phương pháp thứ hai. Đối với điều này liệu kế toán sử dụng.

Nếu tổ chức tạo vốn tự có của nó bằng cổ phiếu trong thương mại tự do, nên được nhìn thấy trong con số khía cạnh của giá trị thị trường của nó. Để làm điều này, các nhà phân tích đưa vào tài khoản các kết quả của dấu ngoặc kép mới nhất. Số cổ phiếu đang lưu nhân với con số này. Đây là mức giá thực sự của chứng khoán.

Nguyên tắc này cũng áp dụng cho tất cả các thành phần của danh mục đầu tư chứng khoán của tổ chức.

thí dụ

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. Để xác định giá trị của WACC chỉ số, nó là cần thiết để xem xét phương pháp ví dụ. Công ty Giả sử thu hút đối với công việc của mình trên các nguồn lực tài chính tổng cộng 3,45 triệu rúp. Nó là cần thiết để tính toán chỉ số chi phí vốn bình quân gia quyền. Điều này sẽ được đưa vào tài khoản một số dữ liệu hơn.

nguồn tài chính riêng của công ty được xác định trong số tiền 2,5 triệu rúp. năng suất của họ (theo giá thị trường) là 20%.

Người cho vay đã cho công ty quỹ của họ trong số tiền 0,95 triệu rúp. Tỷ lệ đòi hỏi lợi nhuận trên đầu tư đó là khoảng 18%. Khi sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền của 0,19%.

dự án đầu tư

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - là một chỉ số cho phép bạn tính toán cơ cấu vốn tối ưu cho công ty. Các nhà đầu tư đang tìm cách đầu tư quỹ thặng dư của họ trong các dự án có lợi nhất với ít rủi ro nhất. Về phía các ngân của công ty hoạt động độc quyền thông qua các nguồn lực riêng của mình cải thiện sự ổn định. Tuy nhiên, tổ chức này sẽ mất những lợi ích từ việc sử dụng các nguồn bổ sung. Do đó, một số các vốn vay nên được sử dụng bởi các công ty phát triển bền vững.

Chủ đầu tư đánh giá chi phí bình quân gia quyền của công ty vốn để xác định xem một đóng góp. Công ty sẽ cung cấp các điều kiện thuận lợi nhất cho người cho vay. Nếu các chỉ số ổn định đã xấu đi theo thời gian, tích lũy được một số lượng lớn các khoản nợ, chủ đầu tư không đồng ý để tài trợ cho các hoạt động của một tổ chức như vậy. Vì vậy việc lựa chọn cơ cấu vốn tối ưu là một bước quan trọng trong việc hoạch định chiến lược và hiện tại của bất kỳ công ty.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. Tất cả các điều nêu trên dẫn đến kết luận rằng WACC - một biện pháp của chi phí trung bình của các nguồn tài trợ. Trên cơ sở đó quyết định được thực hiện trên cơ cấu vốn của tổ chức. Theo tỷ lệ tối ưu có thể làm tăng đáng kể lợi nhuận của chủ sở hữu công ty và nhà đầu tư.